Різниця між форвардом та ф’ючерсом

Форвард і ф’ючерс звучать майже однаково, але поводяться зовсім по-різному. Один – як домовленість “на слові й під підпис”, інший – як публічне правило гри з біржовим контролем. Саме ця різниця й вирішує, де спокійніше, а де нерви 🔍📉📈

Що таке форвардний контракт

Форвард – це індивідуальна домовленість між двома сторонами про купівлю або продаж активу в майбутньому за зафіксованою ціною. Усе просто: сьогодні узгодили курс, кількість і дату, а виконання – пізніше. Жодної біржі, жодного стандарту – тільки те, про що сторони домовилися між собою.

У житті це виглядає так. Компанія-імпортер знає, що через пів року їй потрібна валюта. Вона йде до банку й фіксує курс наперед. Якщо курс злетить – компанія спокійна. Якщо впаде – шкода, але умови вже погоджені. Тут форвард працює як страховка, а не як спекуляція.

Юридично форвард – це різновид цивільно-правового договору. Його сила тримається на нормах ЦКУ та ГКУ: сторони зобов’язані виконати домовлене так, як записано. Банки можуть бути контрагентами або посередниками, але тільки в межах правил, встановлених Законом України “Про банки і банківську діяльність” і актами НБУ.

Основні риси форварду:

• індивідуальні умови;
• позабіржовий формат;
• прямий ризик контрагента;
• відсутність щоденних розрахунків;
• гнучкість у деталях.

⚠️ Важливо! Якщо контрагент зник або не виконав зобов’язання, форвард перетворюється на судову історію, а не на біржову процедуру.

Що таке ф’ючерсний контракт

Ф’ючерс – це стандартизований контракт, який торгується на біржі. Умови тут не обговорюють: біржа вже визначила обсяг, базовий актив, дату виконання. Учасник просто приєднується до правил.

Головна фішка ф’ючерсу – кліринг. Біржа щодня перераховує прибуток і збиток між учасниками через гарантійні внески. Це означає, що ризик невиконання зобов’язань різко менший: якщо хтось “не тягне”, його позицію просто закривають.

Ф’ючерси активно використовують не лише хеджери, а й трейдери. Причина проста: ліквідність і прозорість. Ціна формується публічно, а не в кабінеті між двома сторонами.

З правової точки зору ф’ючерси – це фінансові інструменти ринку капіталу. В Україні їх обіг пов’язаний із регулюванням фінансових послуг, а банки й небанківські установи діють під наглядом НБУ та інших регуляторів.

Ключові ознаки ф’ючерсу:

• стандартні умови;
• біржова торгівля;
• щоденний кліринг;
• гарантійні внески;
• мінімізація ризику контрагента.

💡 Чи знали ви? Навіть якщо ф’ючерс формально передбачає поставку активу, на практиці більшість контрактів закриваються ще до дати виконання.

Порівняльна таблиця: форвард і ф’ючерс

Критерій	Форвард	Ф’ючерс
Формат	Позабіржовий	Біржовий
Умови	Індивідуальні	Стандартизовані
Контрагентський ризик	Високий	Мінімальний
Кліринг	Відсутній	Щоденний
Гарантійні внески	Ні	Так
Ліквідність	Обмежена	Висока
Регуляторний контроль	Опосередкований	Жорсткий

Ключові відмінності між форвардом і ф’ючерсом

Юридична конструкція

Форвард тримається на договорі між сторонами. Якщо одна зі сторін не платить, далі – цивільні та господарські механізми.

“Зобов’язання має виконуватися належним чином відповідно до умов договору” (ЦКУ, ст. 526)

Ф’ючерс же існує в межах біржових правил, де значну частину ризиків бере на себе клірингова система.

Ризик і контроль

У форварді ризик зосереджений на контрагенті. У ф’ючерсі – розмазаний по системі через маржу та щоденні розрахунки.

📌 Пам’ятайте! Біржа не гарантує прибуток, але вона контролює дисципліну виконання.

Гнучкість проти стандартизації

Форвард можна “підлаштувати” під конкретну потребу бізнесу. Ф’ючерс – це масовий інструмент, де зручність важливіша за індивідуальність.

“Цінним папером є документ, що посвідчує майнові права” (ЦКУ, ст. 194)

Переваги та недоліки форварду та ф’ючерсу

Форвард

• Переваги: гнучкі умови, точне хеджування під потребу бізнесу.
• Недоліки: ризик контрагента, низька ліквідність, складніше вийти з угоди.

Ф’ючерс

• Переваги: висока ліквідність, прозора ціна, кліринговий захист.
• Недоліки: стандартизація, потреба в маржі, щоденні коливання результату.

Висновок: чим відрізняється форвард та ф’ючерс

• Форвард – індивідуальна домовленість, ф’ючерс – біржовий контракт.
• Форвард укладають напряму, ф’ючерсом торгують публічно.
• Ризик у форварді концентрований, у ф’ючерсі – контрольований клірингом.
• Форвард не має маржі, ф’ючерс вимагає гарантійного внеску.
• Ліквідність форварду нижча, ф’ючерсу – значно вища.
• Форвард підходить для точного хеджу, ф’ючерс – для масових стратегій.
• Жоден із них не захищений ФГВФО.

Питання-відповіді

Простими словами форвард – що це?
Це приватна угода між двома сторонами про майбутню купівлю або продаж активу за фіксованою ціною.

Простими словами ф’ючерс – що це?
Це стандартний біржовий контракт, де правила визначає біржа, а розрахунки відбуваються щодня.

Що краще: форвард чи ф’ючерс?
Для бізнесу, якому важлива точність умов, частіше підходить форвард. Для активної торгівлі – ф’ючерс.

Чи можна втратити гроші на форварді?
Так, якщо контрагент не виконає зобов’язання або ринок піде в протилежний бік.

Чому ф’ючерси вважають безпечнішими?
Через кліринг і маржу, які зменшують ризик невиконання контракту.

Чи потрібен банк для форварду?
Не завжди, але часто банк виступає стороною або посередником.

Чи гарантує ФГВФО виконання деривативів?
Ні, фонд працює лише з депозитами, а не з похідними фінансовими інструментами.